Cách Sử Dụng P/B Ratio Trong Đầu Tư Chứng Khoán, Chỉ Số P/B Là Gì

1. Định giá bán P/B – giá bán trên giá trị sổ sách là gì?5. Ưu điểm với nhược điểm của chỉ số P/B

Hai nhiều loại chỉ số định giá trong đầu tư thường được sử dụng nhất là P/E với P/B. Hãy cùng tìm hiểu P/B là gì?

Nguồn ảnh: Timo

1. Định giá P/B – giá bán trên quý giá sổ sách là gì?

1.1 – Khái niệm

Chỉ số P/B (Price-to-Book ratio) là xác suất được thực hiện để đối chiếu giá của một cp với quý giá sổ sách của cp đó.

1.2 – cách làm tính chỉ số P/B

Tỷ lệ này được tính toán bằng phương pháp lấy giá ngừng hoạt động hiện tại của cp chia đến giá trị ghi sổ tại quý gần nhất.

Bạn đang xem: Cách sử dụng P/B Ratio trong đầu tư chứng khoán

Công thức tính chỉ số P/B

P/B = giá chỉ cổ phiếu/ quý hiếm sổ sách quý gần nhất

Ví dụ: Một công ty A có giá trị sổ sách là 100 tỷ. Tổng số cổ phiếu phổ thông đang lưu hành là 100 cổ. Vì thế BVPS = 100/ 100 = 1 tỷ. Giá cp trên thị phần là 2 tỷ. Do vậy P/B = 2/1 = 2 lần.

Giá trị ghi sổ của cổ phiếu được xác minh bằng: ( Tổng giá chỉ trị gia sản – tài sản thắt chặt và cố định vô hình – nợ bắt buộc trả)/ con số cổ phiếu sẽ lưu hành.Giá thị trường của cp là giá ngừng hoạt động tại phiên gần nhất của cp trên thị trường chứng khoán.
2. Ý nghĩa của chỉ số P/B
Trên thị trường chứng khoán, chỉ số P/B có chân thành và ý nghĩa rất quan trọng đối với các nhà đầu tư.
Hệ số P/B mang đến nhà đầu tư chi tiêu biết được giá cp cao giỏi thấp hơn quý giá ghi sổ trên doanh nghiệp từng nào lần. Nếu chỉ số P/B cao có nghĩa là thị trường đã kỳ vọng nhiều vào cp này, công ty có thể kinh doanh tốt trong tương lai. Vì vậy, nhà đầu tư luôn chuẩn bị sẵn sàng bỏ ra số tiền cao hơn giá trị ghi sổ của công ty để download nó. Khi chỉ số P/B tốt nghĩa là những nhà đầu cảm thấy tình trạng kinh doanh của khách hàng sẽ ko mấy khả quan. Vì thế họ chỉ hoàn toàn có thể bỏ ra nút vốn thấp để mua cổ phiếu. Hoặc doanh nghiệp đang trong quá trình hồi phục sau phệ hoảng, tình hình kinh doanh gia tăng lên khiến cho giá trị ghi sổ cũng tăng. Vậy trong trường thích hợp này, cổ phiếu đang bị định chi phí thấp hơn so với giá trị thực. Đây là cơ hội giúp những nhà đầu tư chi tiêu mua cùng và thu lại lợi tức đầu tư trong tương lai.

3. Định giá bán P/B áp dụng như thế nào?

Có 2 trường hợp áp dụng P/B công dụng nhất trong đầu tư đấy là:

Phương pháp Net – Net

Đây là phương pháp của Ben Graham. Đơn giản cách thức này bốn duy rằng nhà đầu tư chi tiêu mua doanh nghiệp với chi phí rẻ hơn giá trị thực tế của vốn chủ thiết lập (phần thuộc về chủ cài khi giải thể doanh nghiệp). Để thực hiện phương pháp này một cách hiệu quả nhà đầu tư chi tiêu cần tấn công giá chính xác giá trị thanh lý thực tiễn của tài sản.

Ví dụ: gia tài doanh nghiệp A là 1,000 tỷ, vốn chủ thiết lập trên sổ sách là 500 tỷ. Trên thị trường công ty A sẽ được bán với giá 400 tỷ. Trường hợp tính 1 cách đơn thuần thì P/B = 400/500 = 0.8 lần. Nhà đầu tư chi tiêu mua hoàn thành sẽ được lời 100 tỷ. Tuy nhiên, quality con số 500 tỷ đấy trong thực tế chỉ được 300 tỷ. Như vậy, nhà chi tiêu đã sai lầm khi chú ý giá trị sổ sách là 500 tỷ.

Phương pháp này còn có một điểm yếu nữa là những công ty có P/B

Mua khi phệ hoảng

Trong môi trường lợi nhuận công ty và nền kinh tế tăng trưởng thì chỉ số định vị P/E khôn xiết hữu dụng. Tuy nhiên, một trong những giai đoạn suy thoái, khủng hoảng rủi ro thậm chí là các doanh nghiệp bị cạnh tranh khăn tạm thời thì nhà đầu tư chi tiêu nhìn chỉ số P/E có khả năng sẽ bị méo (lợi nhuận âm hoặc bị sụt giảm). Do thế, lúc đấy nhìn P/B sẽ quan sát doanh nghiệp tĩnh tại hơn khi đối chiếu với P/B trong số thời kỳ trước. Rồi trở ngại qua đi số đông doanh nghiệp trẻ trung và tràn trề sức khỏe sẽ lại trở lại.

4. Chỉ số P/B bao nhiêu là tốt?
Thực tế không có một tiêu chí rõ ràng nào chế độ rằng chỉ số P/B bao nhiêu là tốt. Mặc dù dựa theo khiếp nghiệm của các nhà đầu tư chứng khoán nhiều năm cho thấy:
Các doanh nghiệp tất cả mức lớn mạnh cao, nút thu nhập cp mang lại bền bỉ thì chỉ số P/B càng cao sẽ càng gồm lợi. Còn đối với các công ty thiên về unique hơn thì chỉ số P/B không cần phải quá cao để đem đến những tác dụng tốt.
Một lời khuyên dành cho các nhà đầu tư mới tham gia thị trường và chỉ nhờ vào chỉ số P/B để phán đoán cp thì yêu cầu lựa lựa chọn những cp có chỉ số P/B nhỏ hơn 1,5. Với chỉ số này, lúc doanh nghiệp gặp phải biến động bất thường xuyên thì nút độ xui xẻo ro rất có thể được sút xuống. Giải thích cho điều này, các doanh nghiệp có chỉ số P/B tốt là mọi doanh nghiệp chất lượng và có năng lực xử lý nhanh nhạy những biến cố.
Cũng như thế, với các doanh nghiệp có công dụng kinh doanh ở tại mức trung bình, ví như như tất cả chỉ số P/B cao thì cổ phiếu của người sử dụng đó chưa hẳn lựa lựa chọn tốt, nhà đầu tư chi tiêu nên xem xét để không thiết lập cổ phiếu của những doanh nghiệp này để ngăn cản rủi ro.
GDP là gì? cách tính và ý nghĩa sâu sắc của GDP trên thị phần chứng khoán

5. Ưu điểm với nhược điểm của chỉ số P/B

Hiện nay, các nhà đầu tư áp dụng chỉ số P/B vào việc nhận xét cổ phiếu một biện pháp phổ biến. Vậy ưu thế và yếu điểm của P/B trong chứng khoán là gì?

5.1 – Ưu lăn tay số P/B

Mức độ định hình của chỉ số P/B cao hơn hẳn so cùng với chỉ số EPS, bắt buộc dù trong điều kiện biến động khó lường của chỉ số EPS thì chỉ số P/B vẫn có kết quả hơn hẳn trong vấn đề quan ngay cạnh và tiến công giá.Do chỉ số P/B luôn luôn dương nên có thể dùng chỉ số này để định giá những công ty đang chuyển động thua lỗ.Chỉ số P/B vẫn hữu hiệu nhất lúc được áp dụng để định giá những công ty có khối lượng tài sản to và năng lực thanh khoản cao ví dụ như: ngân hàng, doanh nghiệp bảo hiểm, công ty đầu tư.

5.2 – yếu điểm của P/B trong hội chứng khoán

Chỉ số P/B new chỉ xét mang lại giá trị của những tài sản hữu hình mà làm lơ giá trị của các tài sản vô hình trong công ty ví dụ như: yêu thương hiệu, gia tài trí tuệ, phát minh sáng tạo sáng chế,…Trong lúc đó chính những gia sản vô hình này bắt đầu là yếu hèn tố quan trọng góp phần ngày càng tăng lợi nhuận ròng mang lại doanh nghiệp, cũng tương tự thúc đẩy tăng giá cổ phiếu. Giá trị sổ sách của cổ phiếu cũng không phản ánh đúng cùng đủ về giá chỉ trị thị phần hiện trên của tài sản. Hoàn toàn có thể giá trị sổ sách của cổ phiếu được lấy từ thời điểm cách đó mấy năm. Vì chưng đó các nhà đầu tư không đề nghị chỉ phụ thuộc vào chỉ số P/B để kết luận về cp của một công ty vì điều ấy không đủ đảm bảo độ chính xác.

Một ví dụ như sau về P/B, nếu như không tính cho thương hiệu, con người trong một công ty là một trong những thiếu sót cực kỳ lớn. Vì chưng để xuất bản được một công ty vận hành ổn định, một trong những tiền bằng BV của người sử dụng là ko đủ. Hãy xem qua hình ảnh mô tả sơ qua về việc mua doanh nghiệp See’s Candies của Warren Buffett năm 1972 sau đây

Như vậy trên đấy là tất cả con kiến thức đặc biệt quan trọng nhất về chỉ số P/B được tổng hợp giành riêng cho những nhà chi tiêu mới đang mày mò về thị trường. Chỉ số P/B này còn có giá trị rất to lớn trong phân tích cp và đầu tư. Bên đầu tư chỉ việc nắm được phương pháp áp dụng cũng tương tự một số lưu ý khi sử dụng để giúp đỡ tăng tác dụng phân tích cp từ đó bao hàm lựa chọn thanh toán giao dịch đúng đắn. Hy vọng nhà đầu tư chi tiêu đã đọc được P/B là gì trong chứng khoán. Chúc những nhà chi tiêu giao dịch công dụng và thành công.

Chỉ số P/B là gì?

Chỉ số P/B (Price to Book ratio) là 1 trong những chỉ số tài bao gồm quan trọng, được áp dụng để đối chiếu giá của cp với giá trị ghi sổ của cổ phiếu đó.

Công thức tính:

P/B = Giá thị phần của cổ phiếu (Price) / quý giá ghi sổ của cổ phiếu (Book value per Share)
Ý nghĩa của chỉ số P/B
Chỉ số P/B mang lại biết:
Giá cổ phiếu đang cao gấp từng nào lần so với giá trị ghi sổ của doanh nghiệp?
Ví dụ:
CTCP Vàng bội bạc Đá quý Phú Nhuận (Mã: PNJ) hiện có P/B bởi 4,26.
Điều đó nghĩa là:
Để sở hữu cổ phiếu PNJ, bên đầu tư gật đầu trả vội vàng 4,26 lần cực hiếm ghi sổ.
Chỉ số P/B là qui định giúp nhà đầu tư tìm kiếm các cổ phiếu giá rẻ, đã bị thị trường ít vồ cập đến.
Cách tính chỉ số P/B
Để tính chỉ số P/B, chúng ta cần xác minh 2 yếu tố cấu thành là: Giá thị phần (Price) và cực hiếm ghi sổ bên trên 1 cổ phiếu (Book Value per Share).
Trong đó:
Giá trị ghi sổ bên trên 1 cổ phiếu = (Tổng giá chỉ trị tài sản – giá chỉ trị gia tài vô hình – Nợ) / số lượng cổ phiếu lưu hành
Giá trị ghi sổ cho bọn họ biết: giá bán trị gia sản (hữu hình) của người tiêu dùng còn lại là bao nhiêu, nếu ngay mau lẹ doanh nghiệp xong xuôi hoạt động, không sale nữa.
Ví dụ phương pháp tính chỉ số P/B năm 2018 của NT2
Để giám sát và đo lường chỉ số P/B năm 2018 của CTCP Điện lực dầu khí Nhơn Trạch 2 (Mã: NT2)
Bước 1: Xác định cực hiếm ghi sổ (Book Value) dựa vào Bảng cân đối kế toán 2018 của NT2.
Các ẩn số bạn cần tìm kiếm đó là:
(*Tôi đang lấy đơn vị chức năng là tỷ việt nam đồng để họ dễ tưởng tượng và quan tiền sát).
Tổng tài sản: 8.852 tỷ đồng
Giá trị gia sản vô hình: 25 tỷ đồng
Và, Nợ nên trả: 5.169 tỷ đồng.
Khi đó, giá trị ghi sổ 2018 của NT2 là: 8.852 -25 – 5.169 = 3.658 tỷ đồng
Số lượng cổ phiếu lưu hành của NT2 năm 2018 là: 287.876.029 cổ phiếu
=> quý hiếm ghi sổ bên trên 1 cổ phiếu là: 3.658 tỷ / 287.876.029 cp = 12.710 (đồng/CP)
Bước 2: Xác định Giá thị trường (Price)
Về giá bán thị trường, con số này khá dễ lấy, hãy xem Lịch sử giá giao dịch của cp NT2.
Bước 3: Tính chỉ số P/B năm 2018
Lấy Giá thị trường chia mang lại Book Value per Share…
Ta và tính được chỉ số P/B của NT2 trong năm 2018 bởi 1,94 (= 24.600 / 12.710).
Chỉ số P/B bao nhiêu là tốt?
Chỉ số P/B cao
1 doanh nghiệp có chỉ số P/B ở tầm mức cao. Điều này chỉ ra rằng thị phần đang mong muốn về triển vọng kinh doanh của doanh nghiệp trong tương lai cực kỳ tốt. Vì thế các nhà đầu tư chi tiêu sẵn sàng trả các tiền hơn cho giá trị ghi sổ của doanh nghiệp.
Tuy nhiên, các bạn cũng cần chú ý đến nợ nên trả (đặc biệt là nợ vay) của bạn có ở tầm mức cao tốt không?
Bởi vì:
Một doanh nghiệp cài số nợ lớn, đang vô tình làm cho Giá trị ghi sổ ở tầm mức thấp. Mang đến chỉ số P/B vẫn cao.
Chỉ số P/B thấp
Có nhiều lý do để chỉ số P/B ở tại mức thấp…
Có thể nhà đầu tư chi tiêu đánh giá giá trị thị trường của bạn thực tế phải chăng hơn nhiều so với mức giá trị ghi sổ. Vì thế, họ chỉ gật đầu 1 mức giá rẻ hơn cho giá trị sổ sách.
Hoặc, doanh nghiệp đang trong giai đoạn phục sinh (của một chu kỳ kinh doanh), hiệu quả kinh doanh dần dần cải thiện, lợi nhuận gia tăng, giúp quý giá sổ sách tăng lên. Trong trường đúng theo này, hoàn toàn có thể nói cổ phiếu hiện nay đang bị định giá chỉ thấp và là cơ hội để chúng ta mua vào.
Thậm chí khi cơ mà chỉ số P/B bé dại hơn 1, tức giá cổ phiếu của chúng ta đang bán với giá thấp hơn cả giá trị ghi sổ.
Về phương diện lý thuyết, chúng ta cũng có thể mua toàn bộ các cp đang lưu giữ hành của công ty, thanh lý gia tài và tìm được lợi nhuận vì tài sản có giá trị cao hơn giá cổ phiếu tích lũy.
Mặc mặc dù trong thực tế, chiến lược này có thể sẽ ko khả thi.
Chỉ số P/B “tốt” là…
Khó có thể xác định một giá chỉ trị cụ thể cho chỉ số P/B “tốt”. Nó có thể tốt ở ngành này, nhưng lại sẽ là kém tại 1 ngành khác.
Chỉ số P/B trường hợp đứng hiếm hoi thì không có tương đối nhiều giá trị.
Muốn biết liệu cp đó có hiện giờ đang bị định giá tốt hay không, bạn cần so sánh chỉ số P/B cùng với đối thủ đối đầu và cạnh tranh và so với khoảng trung bình ngành.
Xem thêm: Tiêm xơ búi trĩ có hiệu quả và có “dứt điểm” bệnh không? ? quy trình tiêm xơ búi trĩ
Ví dụ minh họa về chỉ số P/B
Dưới đây là các lấy ví dụ về chỉ số P/B…
Chỉ số P/B của VNM
P/B của CTCP Sữa vn (Mã: VNM) luôn bảo trì ở mức cao trong các năm qua.
2014
2015
2016
2017
2018
Price (vnđ)
95.500
128.000
125.600
208.600
120.000
Book Value per nói qua (vnđ/CP)
19.668
17.234
15.273
16.105
14.802
P/B
4,86
7,43
8,22
12,95
8,11
Thực tế mang lại thấy, cp VNM liên tục tăng giá kể từ thời điểm niêm yết cho dù chỉ số P/B cao.
VNM là một trong những doanh nghiệp tốt, phân phát triển bền vững vì nạm nhà chi tiêu sẵn sàng trả nhiều hơn thế 8 đồng nhằm đổi mang 1 đồng vốn của VNM.
Họ tin tưởng khỏe khoắn vào triển vọng cách tân và phát triển dài hạn của VNM.
Chỉ số P/B của ROS
CTCP xuất bản FLC Faros (Mã: ROS) vận động trong ngành xây dựng, danh tiếng không có, họ làm việc và kiến thiết dưới sự chỉ huy của FLC, vì vậy gia sản vô hình của ROS rất yếu.
Hiện chỉ số P/B của ROS là 2,96.
Tức, nhà đầu tư sẵn sàng đưa ra gần 3 lần cực hiếm ghi sổ nhằm sở hữu cổ phiếu ROS.
Vậy có xứng đáng?
Lợi nhuận của ROS rất khiêm tốn, vào khi phần trăm P/E quá cao. Không kể unique tài sản được mang ra giám sát (các chỉ tiêu tài thiết yếu sẽ biểu thị rõ hơn) liệu gồm hợp lý?
Đây là ví dụ rõ ràng về một cổ phiếu đang được định giá bán “quá cao” so với mức giá trị thực.
Khi bạn oder cổ phiếu tất cả P/B cao, hãy chắc chắn rằng rằng công ty đó đang cách tân và phát triển và có chất lượng.
Chỉ số P/B của DQC
CTCP bóng đèn Điện quang đãng (Mã: DQC) hiện đang giao dịch thanh toán ở mức giá thấp hơn giá trị ghi sổ của doanh nghiệp, chính vì thế chỉ số P/B vào mức 0,52.
Lý do khiến DQC bị định giá rẻ như vậy là vì hiện tại doanh nghiệp đang gặp mặt nhiều khó khăn trong việc tuyên chiến và cạnh tranh với thành phầm Trung Quốc khiến công dụng kinh doanh trong thời hạn qua đi xuống, khiến giá cp đi xuống theo.
Ở trường hợp này, nếu khách hàng cảm thấy rằng triển vọng sau đây không mấy sáng sủa, thì DQC sẽ không còn đáng để đầu tư. Tuy nhiên, nếu như bạn cảm thấy DQC sẽ có “những cách chuyển mình” trong thời gian tới, các bạn sẽ có thể tìm kiếm được khối tiền từ nó.
Ưu điểm và nhược điểm của chỉ số P/B
Ưu điểm của chỉ số P/B
Giá trị ghi sổ thường luôn dương, nên hoàn toàn có thể áp dụng để định giá hầu như doanh nghiệp thất bại lỗ.
Hạn chế của chỉ số P/B
Chỉ số P/B chỉ phản ảnh giá trị tài sản hữu hình của doanh nghiệp. Chỉ số quanh đó đến những tài sản vô hình dung như: yêu thương hiệu, nhãn hiệu, uy tín, văn bằng bản quyền trí tuệ và những tài sản trí tuệ khác…
Đây đều là hầu như lợi thế đối đầu và cạnh tranh vô hình nhưng gồm tầm tác động lớn đến doanh nghiệp.
Một doanh nghiệp có lợi thế đối đầu càng lớn thì càng có nhiều lợi rứa trong bài toán đàm phán với khách hàng, đối tác, hay đơn vị cung cấp.
Điều kia giúp doanh nghiệp có 1 biên lợi nhuận làm việc mức cao hơn nữa so với trung bình ngành và gia hạn ổn định vào một thời hạn dài.
Giá trị ghi sổ rất có thể không phản bội ánh đúng giá trị thị trường của tài sản.
Ví dụ doanh nghiệp thiết lập 1 mảnh đất từ 5 năm trước. Hiện tại giá trị mảnh đất đã tăng gấp những lần trước đây. Tuy nhiên, bảng bằng vận kế toán đang chỉ trình bày “giá gốc ban đầu” của mảnh đất nền mà thôi.
Hay một dây chuyền sản xuất đã không còn khấu hao nhưng mà vẫn được sử dụng, vận động bình thường.
Như vậy, trong vô số trường hợp, họ sẽ dễ bị “đánh lừa” nếu như chỉ thực hiện duy nhất chỉ số P/B để tiến công giá.
Bonus – quan hệ giữa P/B với ROE
Damodaran là gs Tài chủ yếu tại Trường marketing Stern (Đại học tập New York). Ông huấn luyện và giảng dạy về tài bao gồm doanh nghiệp và định giá bán cổ phần.
Các nghiên cứu và phân tích của ông chỉ ra rằng rằng: Yếu tố ảnh hưởng nhất mang lại chỉ số P/B là tỷ suất đẻ lãi trên vốn chủ thiết lập (ROE).
Các doanh nghiệp tất cả ROE càng cao, thì P/B càng lớn.
Các nhà đầu tư sẽ quan tâm đến các doanh nghiệp gồm tỷ suất ROE cao và chỉ số P/B còn sẽ thấp so với mặt bằng chung của ngành nhằm tìm kiếm những thời cơ đầu tư.
Khi đó, cổ phiếu xuất sắc là những cổ phiếu có nút ROE tương đương với phần đa doanh nghiệp không giống nhưng tất cả chỉ số P/B thấp rộng (rẻ hơn).
Bạn có thể sử dụng biểu đồ gia dụng (dạng Scatter bên trên Excel) để biểu lộ mối quan hệ P/B cùng ROE.
Cụ thể: Đường chéo cánh trên biểu đồ thể hiện sự tương quan giữa P/B với ROE của cổ phiếu.
Nửa dưới đường chéo cánh là phần lớn cổ phiếu hiện nay đang bị định giá chỉ thấp. Chúng xứng đáng có một nút định giá giỏi hơn, tương xứng với khoảng ROE của nó.
Nửa trên đường chéo thể hiện nay những cp đang được thị phần định giá chỉ quá cao
Còn những cp nằm gần mặt đường chéo, giá cổ phiếu phản ánh hợp lí giá trị của nó.
Tất nhiên, số đông nhận xét trên phụ thuộc nhiều vào “tập thích hợp mẫu” mà bạn lựa chọn để đánh giá.
Các doanh nghiệp được chọn lựa càng tương đương với cp (cần định giá) về: ngành nghề, nghành nghề kinh doanh, đồ sộ (vốn hóa), tổ chức cơ cấu đòn bẩy tài chính… thì độ đúng chuẩn sẽ càng cao.
Các chỉ số định vị khác
Ngoài chỉ số P/B, các chỉ số tài chủ yếu khác được thực hiện để review một cp như: